10月3日，比亞迪公布了9月的產(chǎn)銷(xiāo)快報。9月比亞迪新能源乘用車(chē)產(chǎn)量20.46萬(wàn)輛，銷(xiāo)量20.10萬(wàn)輛，雙雙突破20萬(wàn)輛。比亞迪也是第一個(gè)月度產(chǎn)銷(xiāo)突破20萬(wàn)的自主品牌。1-9月比亞迪新能源汽車(chē)產(chǎn)量119.16萬(wàn)輛，同比增長(cháng)248.74%；新能源汽車(chē)銷(xiāo)量約為118.00萬(wàn)輛，同比增長(cháng)249.56%。其中新能源乘用車(chē)銷(xiāo)量117.53萬(wàn)輛，同比增長(cháng)255.3%。資料來(lái)源：比亞迪9月產(chǎn)銷(xiāo)快報截圖同樣，比亞迪9月20.10萬(wàn)輛的銷(xiāo)量，不僅僅超越特斯拉全球的約19.00萬(wàn)輛，更幫助比亞迪1-9月的累計銷(xiāo)量119.15萬(wàn)輛，也超越特斯拉的90.86萬(wàn)輛，重新奪回月度、季度及年累計的全球新能源銷(xiāo)量冠軍的寶座。也就是最近，關(guān)于比亞迪2023年銷(xiāo)量目標400萬(wàn)輛的傳聞開(kāi)始在市場(chǎng)上廣泛流傳。面對400萬(wàn)輛這個(gè)數據，不同的群體有著(zhù)不同的看法。“自主品牌這20年來(lái)，不都是各領(lǐng)風(fēng)騷三五年么？”“這一波比亞迪站在了新能源的風(fēng)口上，以后什么變化還不知道呢？”“400萬(wàn)輛？這也太夸張了吧，超越巔峰時(shí)期的南北大眾了！怎么可能？”“比亞迪要真到400萬(wàn)了，這也很恐怖呀！蔚小理現在的增長(cháng)也被動(dòng)呀，漲得慢就是掉隊！”“國內單一車(chē)企品牌的銷(xiāo)量天花板就是120萬(wàn)輛，所以那些喊出什么200萬(wàn)輛，300萬(wàn)的，聽(tīng)聽(tīng)就好”。到底單一品牌年銷(xiāo)350-400萬(wàn)意味著(zhù)什么？比亞迪究竟有多大的概率能夠實(shí)現年銷(xiāo)量400萬(wàn)輛？今天，我們就從三個(gè)維度來(lái)聊一聊。看看400萬(wàn)年銷(xiāo)量意味著(zhù)什么？我們先看圖：中國市場(chǎng)2012-2022年1-8月的乘用車(chē)銷(xiāo)量數據：![]()
資料來(lái)源：作者整理制圖從2012年開(kāi)始，中國的乘用車(chē)市場(chǎng)開(kāi)始進(jìn)入加速向上增長(cháng)的態(tài)勢，直到2018年達到巔峰時(shí)期的2376.4萬(wàn)輛，開(kāi)始沖高回落，銷(xiāo)量回歸到2000萬(wàn)輛左右的水平。這個(gè)銷(xiāo)量水平在2000萬(wàn)輛正負5%的范圍內，已經(jīng)穩定了3年，預計今年將會(huì )是第四年。短期內，關(guān)于乘用車(chē)市場(chǎng)的銷(xiāo)量暫且按照2000萬(wàn)輛（上下波動(dòng)幅度在5%左右）來(lái)預估整體市場(chǎng)的總容量。大眾集團從2005年開(kāi)始，比較倚重中國市場(chǎng)。在2016-2020年，伴隨著(zhù)中國乘用車(chē)沖上銷(xiāo)量的峰值，大眾達到自己的銷(xiāo)量高峰——360—410萬(wàn)輛。![]()
資料來(lái)源：東吳證券 但是，大眾在中國的市占率水平，隨著(zhù)市場(chǎng)的快速擴張而呈現下滑趨勢，從2012年的20%，下滑到2016年的16.7%，2019年市占率有所回升，來(lái)到了19.3%的高位。但進(jìn)入2021年后由于受到新能源和供應鏈（芯片）的影響，大眾的市占率快速下滑，從2020年的18.5%下滑到2021年的15.1%。甚至，從今年開(kāi)始，大眾品牌有可能逐漸不再“大眾”，而是逐漸“小眾”。以大眾品牌最主力的A級轎車(chē)為例，朗逸、寶來(lái)、速騰這三款TOP3級別的A級轎車(chē)，在2022年1-8月的銷(xiāo)量分別為22.03萬(wàn)輛、14.01萬(wàn)輛和13.99萬(wàn)輛，同比下滑22.54％、23.39%和12.39%。B級轎車(chē)TOP5的?？团了_特和邁騰，在今年1-8月的上險量也出現了同比的下滑。到2023年，我們會(huì )發(fā)現越來(lái)越多的普通消費者不再喜歡大眾。2、新能源時(shí)代的自主品牌NO.1——比亞迪進(jìn)入新能源時(shí)代之后，整車(chē)市場(chǎng)的格局呈現明顯的三個(gè)變化。1）自主品牌份額全面提升——從38%到50％再到70%![]()
資料來(lái)源：安信證券2014年，自主品牌的市場(chǎng)份額跌落到近10年的谷底，為38.4%。而伴隨著(zhù)新能源的快速發(fā)展，2020年起自主品牌的市占率以每年10%以上的增速增長(cháng)，到今年的1-8月，自主品牌的市占率來(lái)到了47.8%的近10年以來(lái)的高位。如果不出意外的話(huà)，自主品牌的市占率在今年將會(huì )突破50%，預計到2025或者2026年，自主品牌的市場(chǎng)份額有望提升到70%！2）自主品牌銷(xiāo)量結構全面升級——從10-15萬(wàn)進(jìn)入到20萬(wàn)元以上![]()
資料來(lái)源：安信證券2021年，整體自主品牌10萬(wàn)元以下的銷(xiāo)量占比為48.83%，整體均價(jià)水平大約在12-13萬(wàn)（客戶(hù)購買(mǎi)口徑，換算成為營(yíng)收口徑大約在10-11萬(wàn)元）。隨著(zhù)增購、換購的浪潮及自主品牌對于合資品牌的全面替代，自主品牌乘用車(chē)在20萬(wàn)元以上的占比有望持續提高。預計在2025年整體均價(jià)有望超過(guò)15萬(wàn)元，進(jìn)入15-20萬(wàn)元水平。3）自主品牌新能源銷(xiāo)量全面領(lǐng)先——從12.2%到43.3%再到70%在這一波新能源周期里，自主品牌的“快速反應能力＋新能源技術(shù)儲備”成為超越傳統合資品牌最大的有利因素。在2020年，自主品牌的新能源滲透率為12.2%，豪華品牌滲透率為7.0%，而合資品牌新能源滲透率僅為1.0%。到了2022年1-8月，自主品牌的新能源滲透率為43.3%，豪華品牌為24.5%，而合資品牌新能源滲透率沒(méi)有發(fā)生質(zhì)變，只有可憐的4.0%。可以這么說(shuō)，無(wú)論是對市場(chǎng)的敏感程度、快速反應能力和新能源技術(shù)儲備，在新能源時(shí)代里傳統合資車(chē)企不是落后一點(diǎn)，而是全面落后了。4）比亞迪是新能源時(shí)代最大的受益者，沒(méi)有之一比亞迪無(wú)論是技術(shù)儲備、產(chǎn)業(yè)鏈深度還是對于主流市場(chǎng)的牢牢把握，甚至對新能源政策的制定都有著(zhù)或多或少的影響。![]()
資料來(lái)源：作者整理制圖（可點(diǎn)擊放大圖片）所以，比亞迪的市占率從2020年的2.2%，躍遷到2022年1-8月的7.6%，3年的時(shí)間翻了3.45倍，并且超越吉利成為2022年全新的自主品牌銷(xiāo)量的NO.1。從上半年乘用車(chē)12個(gè)主要細分市場(chǎng)的銷(xiāo)量圖，把轎車(chē)、SUV和MPV三個(gè)主要產(chǎn)品類(lèi)型，按照A00\A0\A\B\C等不同級別的劃分，區分成為12個(gè)主要細分市場(chǎng)（不是3乘5＝15，比如A00只有轎車(chē)沒(méi)有其它）![]()
資料來(lái)源：作者整理制表（可點(diǎn)擊放大圖片）我們會(huì )發(fā)現在這12個(gè)細分市場(chǎng)中，比亞迪主要涉及的是A0級轎車(chē)＋A/B級的轎車(chē)和SUV，這五個(gè)細分市場(chǎng)，他們的市占規模為：77.47%；沒(méi)有涉及到的是A00、A0級SUV、C級轎車(chē)和SUV以及MPV等7個(gè)細分市場(chǎng)，這些細分市場(chǎng)的規模為22.44%。可以說(shuō)，目前比亞迪主要是集中力量主攻10-20萬(wàn)的A0級轎車(chē)＋A/B級的轎車(chē)和SUV市場(chǎng)，并沒(méi)有把太多的精力擴展到更大的市場(chǎng)范圍。上半年推出的宋max DM-i從本質(zhì)上也是一個(gè)前期產(chǎn)品的延續。在比亞迪主攻的5個(gè)細分市場(chǎng)中，全部都有爆款產(chǎn)品。1）A0級轎車(chē)的市場(chǎng)份額為為2.45%，市場(chǎng)規模大約為60萬(wàn)輛。比亞迪的海豚成為銷(xiāo)量冠軍，市占率為25.63%。預計到年底，海豚將會(huì )拿到這個(gè)細分市場(chǎng)的接近40%份額，成為這個(gè)細分市場(chǎng)的絕對冠軍。2）A級轎車(chē)的市場(chǎng)份額為25.06%，市場(chǎng)規模大約為550萬(wàn)輛。比亞迪秦Plus 成為銷(xiāo)量榜的第3名，市占率為6.5%。預計到年底，秦Plus將會(huì )拿到這個(gè)細分市場(chǎng)10%的份額，成為這個(gè)細分市場(chǎng)的第2名。3）A級SUV的市場(chǎng)份額為26.78%，市場(chǎng)規模大約為600萬(wàn)輛。比亞迪宋Plus成為銷(xiāo)量冠軍，市占率為4.5%。預計到年底，宋Plus將會(huì )拿到這個(gè)細分市場(chǎng)6%的份額，成為這個(gè)市場(chǎng)的新的銷(xiāo)量冠軍。4）B級轎車(chē)的市場(chǎng)份額為13.13%，市場(chǎng)規模大約280萬(wàn)輛。比亞迪漢成為銷(xiāo)量榜第3名，市占率7.98%。預計到年底，漢將會(huì )拿到這個(gè)細分市場(chǎng)市場(chǎng)10%的份額，成為這個(gè)細分市場(chǎng)的第1名。5）B級SUV的市場(chǎng)份額為10.04%，市場(chǎng)規模大約在220萬(wàn)輛。比亞迪唐成為銷(xiāo)量榜第8名，市占率為4.55%。預計到年底，唐將會(huì )拿到這個(gè)細分市場(chǎng)6%的份額，成為這個(gè)細分市場(chǎng)的前5名。2022年比亞迪已經(jīng)初步形成了自己的爆款矩陣（以9月銷(xiāo)量數據為依據）！
宋Plus 家族：月銷(xiāo)4.5萬(wàn)＋水平；
秦Plus 家族：月銷(xiāo)4萬(wàn)＋水平；
漢家族：3萬(wàn)＋水平
海豚：2.5萬(wàn)＋水平
元家族：2.3萬(wàn)＋水平
唐家族：1.5萬(wàn)＋水平
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剛剛上市的海豹，預計在1.5萬(wàn)＋水平；驅逐艦05，預計在1萬(wàn)＋水平。
8款系列車(chē)型的合計銷(xiāo)量在20萬(wàn)＋水平，而且各自都能進(jìn)入各細分市場(chǎng)的TOP5。如果我們基于2022年的爆款矩陣，參考2023年即將更新上市的車(chē)型，其實(shí)可以更加清晰的判斷出2023年比亞迪月銷(xiāo)量水平。1）王朝網(wǎng)：月銷(xiāo)量目標16萬(wàn)＋，年度目標200萬(wàn)＋
- 漢家族：EV的銷(xiāo)量目標為1.5萬(wàn)＋，DM-i的銷(xiāo)量目標為1.5萬(wàn)＋，合計3萬(wàn)/月，年銷(xiāo)量35萬(wàn)＋，成為B+C級轎車(chē)當之無(wú)愧的銷(xiāo)量冠軍。
- 唐家族：DM-i的銷(xiāo)量目標為1.0萬(wàn)＋，EV的銷(xiāo)量目標為1.0萬(wàn)＋，合計2萬(wàn)/月，年銷(xiāo)量24萬(wàn)＋，成為B級SUV的銷(xiāo)量冠軍。
- 宋家族：DM-i的銷(xiāo)量目標4萬(wàn)＋，EV的銷(xiāo)量目標1萬(wàn)＋，合計5萬(wàn)/月，年銷(xiāo)量60萬(wàn)＋，成為SUV市場(chǎng)的銷(xiāo)量冠軍。
- 秦家族：DM-i的銷(xiāo)量目標3萬(wàn)＋，EV的銷(xiāo)量目標1萬(wàn)＋，合計4萬(wàn)/月，年銷(xiāo)量50萬(wàn)＋，成為轎車(chē)市場(chǎng)的銷(xiāo)量冠軍。
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全新車(chē)型：轎車(chē)＋SUV＋MPV三款產(chǎn)品，年銷(xiāo)量目標為20萬(wàn)＋。
2）海洋網(wǎng)：月銷(xiāo)量目標9.5萬(wàn)＋，年度目標120萬(wàn)＋
- 生物系列：海豚的銷(xiāo)量目標3萬(wàn)＋，海豹目標2萬(wàn)＋，合計5萬(wàn)/月，年銷(xiāo)量60萬(wàn)＋，成為全球純電車(chē)型銷(xiāo)量的TOP5。
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軍艦系列：驅逐艦05的銷(xiāo)量目標1萬(wàn)＋，護衛艦07目標1萬(wàn)＋，合計2萬(wàn)/月，年銷(xiāo)量24萬(wàn)＋，與王朝網(wǎng)形成有效的互補。全新車(chē)型：海鷗的銷(xiāo)量目標0.5萬(wàn)＋，海獅目標1萬(wàn)＋，護衛艦05目標1萬(wàn)＋，HX的目標0.5萬(wàn)＋，合計3萬(wàn)/月，年銷(xiāo)量30萬(wàn)＋。
3）騰勢：月銷(xiāo)量目標5.5萬(wàn)＋，年度目標30萬(wàn)＋
- MPV系列：D9 DM-i的銷(xiāo)量目標1萬(wàn)＋，EV版本銷(xiāo)量目標0.3萬(wàn)＋，合計1.3萬(wàn)＋，年銷(xiāo)15萬(wàn)＋，成為MPV市場(chǎng)的領(lǐng)跑者。
- INCEPTION：銷(xiāo)量目標1萬(wàn)＋，合計年銷(xiāo)量10萬(wàn)＋；
- SUV系列：現款X改款車(chē)型，銷(xiāo)量目標1萬(wàn)＋，中大型SUV銷(xiāo)量目標1萬(wàn)＋，合計2萬(wàn)＋，年銷(xiāo)目標6萬(wàn)＋（預計2023年Q3正式交付）；
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轎車(chē)系列：中大型轎車(chē)，預計2023年H2正式發(fā)布。
4）高端品牌：四款車(chē)型，年銷(xiāo)量目標1萬(wàn)＋；5）神秘品牌：是的，比亞迪還有第五個(gè)渠道或者品牌，面向更加潮流時(shí)尚的客戶(hù)群體，預計23年銷(xiāo)量目標在5萬(wàn)＋。匯總一下，王朝網(wǎng)—200萬(wàn)＋；海洋網(wǎng)—120萬(wàn)＋；騰勢—30萬(wàn)＋；高端—1萬(wàn)＋；神秘品牌—5萬(wàn)＋，合計下來(lái)就是350-360萬(wàn)的水平。9月28日，比亞迪舉辦了乘用車(chē)歐洲發(fā)布會(huì )，官宣進(jìn)入歐洲市場(chǎng)。在2022年，比亞迪已經(jīng)布局全球40個(gè)國家和地區，包含亞洲（22個(gè)）、歐洲（10個(gè)）、大洋洲（3個(gè)）、南美洲（6個(gè)）。![]()
資料來(lái)源：作者整理制表（可點(diǎn)擊放大圖片）在率先交付的新西蘭，元Plus EV在登陸新西蘭的第二月，以448輛的銷(xiāo)量位居新西蘭電動(dòng)車(chē)銷(xiāo)量排行榜第3名。在澳大利亞，已經(jīng)有1500輛的元Plus運抵，另外還有800輛在途。也說(shuō)明了，元Plus具有成為全球爆款車(chē)型的潛質(zhì)。在巴西，首批200臺宋Plus DM-i已經(jīng)全部預訂完畢，預計今年12月交付，第二批250臺于9月28日開(kāi)放預定。在香港，十一之前比亞迪舉辦了首個(gè)車(chē)展，目前海豚及海豹的訂單有望超過(guò)3000輛。在泰國，比亞迪將會(huì )建設首個(gè)海外乘用車(chē)整車(chē)廠(chǎng)，預計2024年建成投產(chǎn)，產(chǎn)能規劃15萬(wàn)輛，主要面向東盟及歐洲市場(chǎng)。比亞迪在泰國建設首個(gè)海外工廠(chǎng)，規劃產(chǎn)能15萬(wàn)輛，預計在24年投產(chǎn)。同時(shí)，比亞迪在泰國市場(chǎng)會(huì )推出元Plus EV、漢EV、唐EV、秦Plus DM -i、宋Plus DM-i及海豚等車(chē)型。并在12月1日-12日，參加2022第39屆曼谷國際汽車(chē)博覽會(huì )。隨著(zhù)比亞迪在全球各個(gè)區域開(kāi)拓市場(chǎng)，未來(lái)也有至少4款的全球化車(chē)型作為出口的主力。1）元Plus EV：作為國內市場(chǎng)緊湊級純電新能源SUV的銷(xiāo)量冠軍，這款車(chē)型無(wú)論是尺寸還是售價(jià)，放到全球市場(chǎng)也非常具有競爭力——預計，明年包含海外市場(chǎng)的月銷(xiāo)量將會(huì )超過(guò)5萬(wàn)＋；2）宋Plus DM-i：作為國內市場(chǎng)緊湊級SUV的銷(xiāo)量冠軍，宋Plus 已經(jīng)開(kāi)發(fā)了多個(gè)海外版本（左舵歐標、右舵歐標、國際標等）。據悉，宋Plus將會(huì )作為明年海外市場(chǎng)（特別是歐洲和南美市場(chǎng)）的主銷(xiāo)產(chǎn)品，預計明年包含海外市場(chǎng)的月銷(xiāo)量將會(huì )超過(guò)8萬(wàn)＋；3）海豹：作為目前e平臺3.0的集大成者，主要會(huì )推向歐洲市場(chǎng)，銷(xiāo)量對標競品車(chē)型。預計，明年包含海外市場(chǎng)的月銷(xiāo)量將會(huì )超過(guò)3萬(wàn)＋；4）海豚：作為入門(mén)版本的e平臺3.0的產(chǎn)品，已經(jīng)在國內市場(chǎng)充分證明了產(chǎn)品的競爭力，如果進(jìn)入東南亞市場(chǎng)，也將會(huì )是一個(gè)爆款產(chǎn)品。預計，明年包含海外市場(chǎng)的月銷(xiāo)量將會(huì )超過(guò)5萬(wàn)＋。上述的這四款全球車(chē)型中，至少有2-3款車(chē)型會(huì )進(jìn)入2023年全球新能源車(chē)型銷(xiāo)量榜的TOP5。9月，比亞迪公布的最近出口數據為7,736輛，而1-9月比亞迪已經(jīng)累計出口22,749輛。據悉，比亞迪目前海外市場(chǎng)的初步預定量已經(jīng)超過(guò)10萬(wàn)，海外月銷(xiāo)目標3萬(wàn)/月，預計年銷(xiāo)量目標30萬(wàn)輛。1、縱觀(guān)中國自主品牌乘用車(chē)的20年發(fā)展歷程來(lái)看，無(wú)數次都驗證了“沒(méi)有企業(yè)的時(shí)代，只有時(shí)代的企業(yè)。這一次踏上時(shí)代節奏的比亞迪，有機會(huì )超越由合資品牌創(chuàng )造的中國市場(chǎng)單一品牌年度銷(xiāo)量紀錄和市占率紀錄！2、結合2022年比亞迪的爆款產(chǎn)品矩陣，完成360－400萬(wàn)輛還有非常大可能性的。國內銷(xiāo)量目標在350萬(wàn)輛左右（其中王朝200萬(wàn)＋海洋120萬(wàn)＋騰勢30萬(wàn)＋高端1萬(wàn)＋新品牌5萬(wàn)）；海外銷(xiāo)量目標在30萬(wàn)輛左右（王朝網(wǎng)15萬(wàn)輛，海洋網(wǎng)14萬(wàn)輛，其它1萬(wàn)輛）這么分解下來(lái)，2023年比亞迪的銷(xiāo)量目標大約在380萬(wàn)輛左右。3、無(wú)論2023年比亞迪能否完成年銷(xiāo)400萬(wàn)輛的壯舉，無(wú)疑都會(huì )創(chuàng )造自主品牌和新能源品牌的銷(xiāo)量奇跡！1、文章為本人原創(chuàng )，部分圖片引用“東吳證券”與“安信證券”（已在圖中標注）；2、截止發(fā)文時(shí)，作者持有相關(guān)標的；3、本文不作為證券推薦或者投資建議——投資有風(fēng)險，決策需謹慎！
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